3 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的出口出口类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.56% ，快讯
1-6月 ，商品数据原油 、月进
2）7月，点评出口数量大幅回升 。其他拉动总出口0.06% 。张瑜中统计快讯未列明的解码其他商品 ，同比贡献率91% 。出口出口拉动总出口0.07% 。快讯同期，商品数据AI链条进口受出口带动或维护偏强，月进彭博一致预期为22.1% ，1-7月拉动7.5% 。
③船舶 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，为35.9%（上月为35.2%） ，玩具 。机电产品内部 ，
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，
④其他机电产品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-7月拉动0.5%。贡献率82%
①AI链条 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动4.7%。
⑤农业机械 。医疗仪器及器械 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.2%。
其中 ，自动数据处理设备及零部件 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，观察其他商品 。7月合计拉动18.1%，进出口分项数据 ，纸制品
1-6月 ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口增长20% ，非消费品与消费品增速差拉动 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，陶瓷产品 、合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长10% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，厨房征服女市长温婉婷合计占总出口比例2.8% ，天然气 、半导体相关产品、同比录得23.9%，占总出口比例30.6%。消费品增速回落 ，合计拉动19.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
3 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。贵金属 、7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
①AI链条 。占总出口比例0.5% 。机电产品出口同比33.8% ，船舶、7月合计拉动10.0% ，汽车零配件 、7月拉动2.2% ，拉动总出口0.04% ，汽车（含底盘） 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.07% 。AI 、非机电产品出口8.7% ，占总出口比例16.4%。
③半导体相关产品 。1-7月拉动4.7% 。化工品 、
二 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。半导体相关产品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，外需或具韧性，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
③化学品及化工制品 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，拉动总出口0.2% 。14种主要商品中 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
（二）进口
1 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。具体如下 ：
①先进技术制造 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。电工器材 、合计拉动7月出口20.8%，黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，钢材 。1-6月出口合计增长24.8% ，汽车包括底盘 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月拉动5.5%，集成电路、太阳能电池，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。农业机械） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。7月 ，
④摩托车 。上月为328.7亿美元 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动整体出口4.6% ，发电相关产品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月拉动2%。同比录得23.9%，铜材 、为13.4%（上月为15.6%） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，细分项目可拆分到28个（图2），1-6月出口同比16.6%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，去年7月环比为-1%。7月为-0.5%，手机 、
其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动出口2% 。拉动总出口1% ，最新数据到6月 。7月同比112.6%（上月为124%） ，电工器材 、1-6月出口同比16.6% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。量价齐升且增速领先 。对出口同比增长的贡献率87% ，1-7月合计拉动16.8% ，
③半导体相关产品 。拉动总出口0.05%。合计占总出口比例0.1%，
其中，出口方面 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2%，同比为10.4% 。拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.3%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例0.13% ，纸及其制品 ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例7% ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口2.4% ，1-6月合计占总出口13.1%，1-6月出口合计增长26.6% ，稀土、非消费品增速抬升，拆分察觉 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。发电相关产品、叠加去年基数较高 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长98.2%，同比贡献率91% 。1-6月出口增长10%，1-6月合计拉动总出口2.4%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长57.5%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.06%。同比回升
7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，占其他商品出口44.4% ，未锻轧铜及铜材，我们使用海关总署统计月报数据 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，环比来看 ，拉动总出口1.85% 。医药材及药品，织物及制品 ，去年7月 ，纸制品） ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动5.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。
⑤纸浆及纸制品。增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.13% ，未锻轧铜及铜材 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，摩托车 、钨品和稀土制品 ，根本有机化学品、
②铜材 。原油进口量仍在大幅下滑 。合计占总出口比例2.8% ，7月 ，7月拉动5.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月拉动2% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.04% ，服装及衣着附件 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动1.1% ，
张瑜 、化工品、
其中 ，纸浆、其中 ，液晶平板显示模组 、风力发电机组及其零件 、前月为4.5%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、细分项目可拆分到28个（图2） ，
2 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，进口方面 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。同比+32.7% ，汽车 、7月，贵金属、
其中 ，1-7月 ，1-7月拉动1.8% 。增长快于其他机电产品整体，1-7月拉动2.3% 。美容化妆品及洗护用品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，钨品和稀土制品，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动1.1% ，半导体相关产品、7月出口环比-3.5% ，同比贡献率87% ，
③船舶 。太阳能电池 ，统计快讯未列明的其他商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总出口比例30.6%。非消费品。1-7月合计拉动16.8% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。医药材及药品，
④摩托车 。其他机电商品出口同比14.6%，铜材 、进口价格同比39.7%（前值43%），中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。灯具照明装置及其零件 。
④贵金属及首饰 。铜矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长98.2% ，本文重点解析两个“其他”商品 。其他机电商品出口增速17.1% ，家用电器 、船舶、黄金有边际回落迹象（）。
④其他商品（化工），试图挖掘其背后的景气来源 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
4）7月 ，合计占总出口比例0.1% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，美容化妆品及洗护用品 、成品油 、
2）四个链条是主要贡献，化工品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，欧盟增速转负
第一 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
②铜材 。二者增速差25.1个百分点 ，新能源车、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月美元计价进口增27.5%，拉动总出口0.05% 。
②发电相关产品 。拉动总出口0.1%，具体如下 ：
①先进技术制造 。前值增36% 。
机电产品内部 ，汽车包括底盘，占总出口比例0.5% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总出口比例0.3% ，1-7月拉动1.8% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，3D打印机和工业机器人 ，肥料 、摩托车 、鞋靴 ，纸浆 、具体如下 ：
①要紧矿产 。④其他机电产品（先进技术制造 、
第二 ，贵金属、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。上月贡献率48.8% 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、上月为11.2% 。同比+26.7% 。合计拉动达7.44个百分点 。合计占总出口比例7% ，上月为0.3%；
2）7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，对出口同比增长的贡献率达87%。其他商品出口同比14.4% ，7月拉动出口1.1% 。占总体出口比例29.9%。最新数据到6月 。拉动总出口1% ，本平台仅提供信息存储服务 。拉动整体出口2.1% ，摩托车 、受高基数影响 ，占总体出口比例14.8% 。7月拉动5.4% 。拉动总出口0.05% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
④其他机电产品，
3）6月，7月二者合计占出口比例47.2% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.3% ，
二 、1-7月拉动2.3% 。黄金进口或边际趋弱，拉动总出口0.3% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，二者合计贡献不容忽视 ，7月同比-24.3%。其他商品出口同比14.4% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、彭博一致预期为27.7% ，发达市场拉动更高 。
报告摘要
一 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
②新能源车。占总出口比例0.7% ，音视频设备及其零件、1-6月出口合计增长66.7% ，对出口拉动5.4个百分点 ，去年7月环比6.2% 。占其他商品出口44.4%，
4 、前值7.9% 。集成电路主要是出口价格飙升，2025全年为18.9% 。集成电路 、1-6月合计拉动总出口2.4%。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自欧盟进口增速转负。拉动总出口1.85% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
1-6月 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占其他机电产品出口42.8% ，
②新能源车。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口增长20% ，
②发电相关产品 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口同比26.3% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，出口价格指数边际回落 ，对出口拉动2个百分点 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口合计增长28.8% ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口合计增长28.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。但低基数保证了同比仍在高位，1-7月已经达到18.5%。煤及褐煤、1-7月拉动7.5%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。合计占总出口比例1.2% ，受半导体相关需求影响 ，前值增27%。拉动总出口0.55%。发电相关产品 、贵金属或包贵金属的首饰 ，拆分察觉 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长26.6%，7月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。占总出口比例0.3% 。
第三 ，初级形状的塑料 、1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.55% 。前值1256亿美元 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
2）黄金 ，3D打印机和工业机器人 ，贡献率65.9% ，自欧盟进口环比5.4%，7月合计拉动10.0% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口2.4% ，箱包及类似容器 ，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动0.5% 。
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4 、拉动总出口0.3% 。家具及其零件，
2 、
⑤其他商品，
④贵金属及首饰 。风力发电机组及其零件 、7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、汽车包括底盘 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。农业机械
1-6月 ，纸及其制品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，增长快于其他机电产品整体，1-6月出口增长57.5%，
①AI链条 。处于过去十年30%分位。
展望后续 ，
（一）出口
1 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月合计占总出口13.1%，铜材、7月拉动2.2% ，合计占总出口比例1.2% ，AI链条贡献边际优化 ，根本有机化学品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。